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[徐州黄金柜台遭劫]博时基金魏凤春:基金重仓股交易情绪已回落至低位 抱团股短期或由快跌向震荡切换

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  原标题:博时基金魏凤春:结构再平衡
权益市场整体仍需谨慎

  美国1.9万亿财政刺激落地,推升Q2消费和通胀,美债利率趋势上易涨难跌,仍对资产价格造成扰动。2月融资需求旺盛推升社融增速,不改变信用继续温和收缩趋势,后续社融下行速率会有所加快,国内外金融条件决定了权益市场整体仍需谨慎。基金重仓股交易情绪已回落至低位,抱团股短期或由快跌向震荡切换,但抱团股中期向下波动的风险依然未释放充分,考虑结构再平衡,可关注顺周期的有色/化工/银行/保险,尤其是银行甚至可以作为绝对收益的配置品种。

  展望本周,宏观方面,美国1.9万亿财政刺激落地,推升Q2消费和通胀,美债利率趋势上易涨难跌,仍对资产价格造成扰动。十四五期间经济增长目标更有弹性,政策的诉求更加强调长期性,强调科技创新核心地位,明确先进制造业和现代服务业两大赛道;要进一步全面推进数字化,但也要营造良好的数字生态。2月融资需求旺盛推升社融增速,不改变信用继续温和收缩的趋势,后续社融下行速率会有所加快,近期银行加大了对经营贷违规流入房市、股市的监管核查,流动性环境变化趋势不利好徐州黄金柜台遭劫权益。

  产业方面,碳中和是近期产业变化的核心主题,十四五期间设立的碳排放目标难度相对不高,重要的是中上游供给压降对投资节奏的影响,原材料的钢铁、水泥、有色,下游的建筑业、金属电子器件,服务业的道路运输、城市交通等产业值得关注。产业景气方面仍以涨价为主,猪肉继续下跌,水泥、煤炭、铜价调整,光伏组件、电池已现弱势,新能源汽车链条仍走强。

  资产方面,美债收益率上行继续压制高估值抱团股,短久期的金融和周期相对占优。上周中小市值自春节以来首次跑输大盘,但从过去1个月的维度看,小盘股相对大盘股超额收益依然明显。

 

 

  具体来看,A股方面,基金重仓股交易情绪已回落至低位,抱团股短期或由快跌向震荡切换,但抱团股中期向下波动的风险依然未释放充分。当前位置市场即使发生不错的反弹,也只是熊市中继的反弹,逢高减仓与调结构是当前的当务之急。结构上,美股映射和国内板块性价比均支持向顺周期的有色/化工/银行/保险调仓,尤其是银行甚至可以作为绝对收益的配置品种徐州黄金柜台遭劫,此外白酒调整中择机买。



  港股方面,南下资金创开通以来当周最大净流出,美股和美债利率波动加大背景下,港股也很难成为避风港。建议考虑继续减仓估值易受美债利率上行冲击的新经济板块,关注向低估值的保险/银行/部分顺徐州黄金柜台遭劫周期龙头折价龙头调仓。

  债券方面,股债跷跷板效应、供给压力小、资金面中性略松,短期利率出现一定交易性机会,整体维持震荡;信用到期压力较大,信用整体保持谨慎观点,关注优质房企债;转债低价券修复行情逐渐走向分化,结构把握要求更高,关注碳中和、通胀交易、电气和机械设备等。

  原油方面,财政刺激落地提振消费需求,疫苗提速带来生产强劲修复,原油需求依然旺盛,但疫情后的暴涨以及未来产量的不确定性可能带来原油的高徐州黄金柜台遭劫位震荡。

  黄金方面,1.9万亿财政徐州黄金柜台遭劫刺激带来的复苏和通胀预期已部分兑现,长债利率上行速度放缓,实际利率进入盘整期,金价短期将维持震荡。

  

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