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[美国减税会影响中国楼市崩塌]东方基金张玉坤:A股市场风格突变结构分化显著 经济复苏引发周期股行情

  

[美国减税会影响中国楼市崩塌]东方基金张玉坤:A股市场风格突变结构分化显著 经济复苏引发周期股行情



  

  原标题:东方基金张玉坤:十年磨一剑
周期犹可追


  

  春节长假后,A股市场风格突变,结构分化显著。统计数据显示,从春节长假后5个交易日申万一级行业指数表现来看,采掘、钢铁、有色金属等行业领涨,涨幅分别为7.94%、7.71%、6.64%;而前期强势的食品饮料、休闲服务、电气设备、医药生物、家用电器等行业领跌,跌幅分别为13.88%、12.82%、10.12%、9.25%、7.94%。周期板块一反常态,逆势走红,成为当前投资者热议的焦点。周期板块因何而涨?周期股行情能否持续?对此,市场分歧依然较大。


  一晃10年,大宗商品价格迭创历史新高。春节长假期间海外市场大宗商品价格止跌回升并持续走高,明显超出市场预期,引爆了市场热情,是引发这轮周期股行情的重要催化剂。这种情景为近年来所罕见,上一次类似情形发生于2009年至2011年,距今已10年。如今铜、铝、铁矿石价格均已回到近10年高点区域。

  经济复苏才是引发本轮周期股行情的主要因素。如果我们把时间维度拉长,会发现周期板块的上涨早在去年二季度就已启动。新冠疫情的暴发对全球经济活动造成巨大冲击,主要经济体去年上半年GDP均大幅滑美国减税会影响中国楼市崩塌落,大宗商品价格一度暴跌至冰点,负油价的出现就是一个标志性事件。随之而来的是史无前例的货币宽松和财政刺激政策,逐步引导全球经济走出阴影美国减税会影响中国楼市崩塌,而新冠疫苗的成功研发将加快经济复苏进程。所以说,经济复苏才是引发本轮周期股行情的深层次原因。

  

  震荡上行趋势不改,周期板块仍有较大上涨空间。我国宏观经济率先强势复苏,上半年经济数据会有亮眼表现。海外发达经济体复美国减税会影响中国楼市崩塌苏前景可期。经济复苏推动周期板块震荡上行的趋势已经确立。我们认为,尽管周期板块的上涨呈较强的脉冲性,但核心公司目前估值依然美国减税会影响中国楼市崩塌偏低,具有明显的投资价值。周期板块投资宜着眼于中长期行业前景及核心公司基本面的变化,而非聚焦于短期淡旺季的波动,如此才能准确把握周期波动的脉搏,获得美国减税会影响中国楼市崩塌稳健且可持续的投资回报。


  

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