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[融资融券]博时汇融回报一年持有混合基金1月18日重磅首发 “不杀估值”是选股核心原则


  

[融资融券]博时汇融回报一年持有混合基金1月18日重磅首发 “不杀估值”是选股核心原则


  原标题:任职年化回报超30%,这位追求绝对收益的基金经理又有新动作!

  过去A股风格轮换,公募股票基金竞争激烈。能在轮换和竞争中,始终坚持融资融券追求绝对收益的基金经理,则越发难能可贵。行业中,博时基金权益投资主题组投资副总监吴渭正是其中之一。


  

  作为博时基金权益投资明星中融资融券生代,吴渭有着13年的证券从业经验。2007年硕士毕业后即加入买方投资机构成为研究员,研究功底扎实;2013年正式开始管理公募基金,现任权益投资主题组投资副总监,投研经验丰富(数据来源:博时汇智回报基金2020年三季报。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。)。在多年的实战打磨过程中,吴渭逐渐构建起了自身的研究体系,坚持绝对收益理念,融资融券精选大盘成长风格个股,看重估值扩张和企业盈利,力争去赚取时代趋势和企业成长的钱。


  严以律己
秉持绝对收益大旗

  在投资路上,吴渭擅长绝对收益投资策略,对于风险控制较为重视,长期保持对市场趋势的敏锐判断,强调组合持仓个股的安全边际及绝对收益,并通过买入较强估值保护的优质成长个股、中长期集中持股来弱化短期风险。

  他坦言投资没有后视镜,永久的净值损失和阶段性回撤的区别,往往只有事后复盘时才会看得更清楚。因此,他会通过执行严格的投资纪律来实现回撤控制。


  我理解的绝对收益和相对收益最简单的区别是,相对收益很多时候是在股票与股票之间选择,而绝对收益很多时候是在股票和现金之间选择,持有现金,一定不会让你买在最底部,但是手上有现金就能走进新时代。他说道。


  

  我对于大的回撤比较敏感,每一次市场出现巨大下跌都可能是时代或者市场风格转换的结果。他补充说,A股不同行业的股票,整体波动性比较统一,只是短周期内的波动不一样。如果真正大风险来临时,资产的下跌只是时间问题。



  除了作为基金经理耕耘于投资领域,吴渭同时还是象棋国家二级运动员。就像象棋讲究每次落子前既要深思熟虑,又不能因优柔寡断而错失良机,吴渭将这种风格也运用在投资当中——既严守投资纪律高度注意控制回撤,同时在机会出现时非常果断,对于看好的成长趋势和个股敢下重注。

  我认为自己有两个相悖的性格:一方面,我是一个极度有耐心的人,能够严守投资纪律。另一方面,我又很果断,对于我看好的成长趋势和个股敢下重注。吴渭是这样评价自己。

  不杀估值是选股核心原则


  针对市场的频繁波动,吴渭也有自己朴素的一面。

  吴渭表示,整体而言,我会通过自上而下与自下而上相结合的方式进行选股。

  首先,自上而下方面,他会淡化宏观经济,主要通过流动性及利率水平来判断估值水平。不会在市场出现系统性风险的背景下进行投资与选股,争取赚取企业估值扩张的钱,而不是简单地在长期低估值的行业淘金。他直言,在选股上最重要的原则就是不杀估值。

 

 

  同时,自下而上方面,基于对行业和企业基本面的研究,他会关注企业盈利能力的持续性和稳定性,以ROE为门槛,ROE判定可持续增长的上限;以净利润增长为标杆,净利润增长决定成长程度。他会重点关注企业的成长性和竞争优势,倾向于选择大盘成长个股,看重企业渗透率快速提高阶段的成长红利。


  在吴渭看来,业绩增长和估值变化是决定股票价格的两个关键变量,自己敢于重仓的个股必然是要深入理解其中的某个变量。要么是对估值比别人更有信心,要么是对业绩展望比别人更乐观。无论是哪种,一定是对这家公司有比市场更深入的理解,我才愿意重仓。

  提及后市机会,吴渭认为围绕三大主线布局,分别是十四五规划与双循环的政策红利、战略性新兴产业规划新增领域与确定性强领域、消费升级背景下的新消费趋势。具体板块行业来看,吴渭更倾向在中国有比较优势的行融资融券业中选择成长龙头公司。比如以人口红利为基础的互联网和消费行业,和成本端优势为比较基础的制造业公司。

  

  与时俱进
新品发行在即



  

  吴渭曾提到,我们要敬畏时代大趋势的力量,顺应时代的潮流更容易选出优质赛道。同时他指出,不能过于教条主义只看一两个行业,许多表现突出的行业,都是具有很强的时代背景。


  正是有敬畏时代、无畏成长的态度,于118日重磅首发的博时汇融回报一年持有混合基金(基金代码:A001177/C001178)由吴渭拟任基金经理。

  

  根据合同内容,博时汇融回报投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分内容。其中,资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究,动态调整大类资产配置比例,以争取规避系统性风险。资料显示,该基金的投资组合比例为:基金的股融资融券票资产(含存托凭证)占基金资产的60%-95%,港股通标的股票的投资比例为股票资产的0%-50%(资料来源:《博时汇融回报一年持有期混合型证券投资基金基金合同》 20201231日)。此外,从产品设计来看,该基金对每份基金份额设置一年的最短持有期,加强了对投资者长期投资的引导,兼顾收益性和流动性。


  对于注重长期投资和绝对收益的投资者,博时汇融回报或可成为投资者2021年权益投资的配置利器。

  

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