[融资融券]博时汇融回报一年持有混合基金1月18日重磅首发 “不杀估值”是选股核心原则

　　原标题：任职年化回报超30%，这位追求绝对收益的基金经理又有新动作！

　　过去A股风格轮换，公募股票基金竞争激烈。能在轮换和竞争中，始终坚持融资融券追求绝对收益的基金经理，则越发难能可贵。行业中，博时基金权益投资主题组投资副总监吴渭正是其中之一。

　　作为博时基金权益投资明星中融资融券生代，吴渭有着13年的证券从业经验。2007年硕士毕业后即加入买方投资机构成为研究员，研究功底扎实；2013年正式开始管理公募基金，现任权益投资主题组投资副总监，投研经验丰富（数据来源：博时汇智回报基金2020年三季报。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）。在多年的实战打磨过程中，吴渭逐渐构建起了自身的研究体系，坚持绝对收益理念，融资融券精选大盘成长风格个股，看重估值扩张和企业盈利，力争去赚取时代趋势和企业成长的钱。

　　严以律己
秉持绝对收益大旗

　　在投资路上，吴渭擅长绝对收益投资策略，对于风险控制较为重视，长期保持对市场趋势的敏锐判断，强调组合持仓个股的安全边际及绝对收益，并通过买入较强估值保护的优质成长个股、中长期集中持股来弱化短期风险。

　　他坦言投资没有后视镜，永久的净值损失和阶段性回撤的区别，往往只有事后复盘时才会看得更清楚。因此，他会通过执行严格的投资纪律来实现回撤控制。

　　我理解的绝对收益和相对收益最简单的区别是，相对收益很多时候是在股票与股票之间选择，而绝对收益很多时候是在股票和现金之间选择，持有现金，一定不会让你买在最底部，但是手上有现金就能走进新时代。他说道。

　　我对于大的回撤比较敏感，每一次市场出现巨大下跌都可能是时代或者市场风格转换的结果。他补充说，A股不同行业的股票，整体波动性比较统一，只是短周期内的波动不一样。如果真正大风险来临时，资产的下跌只是时间问题。

　　除了作为基金经理耕耘于投资领域，吴渭同时还是象棋国家二级运动员。就像象棋讲究每次落子前既要深思熟虑，又不能因优柔寡断而错失良机，吴渭将这种风格也运用在投资当中——既严守投资纪律高度注意控制回撤，同时在机会出现时非常果断，对于看好的成长趋势和个股敢下重注。

　　我认为自己有两个相悖的性格：一方面，我是一个极度有耐心的人，能够严守投资纪律。另一方面，我又很果断，对于我看好的成长趋势和个股敢下重注。吴渭是这样评价自己。

　　不杀估值是选股核心原则

　　针对市场的频繁波动，吴渭也有自己朴素的一面。

　　吴渭表示，整体而言，我会通过自上而下与自下而上相结合的方式进行选股。

　　首先，自上而下方面，他会淡化宏观经济，主要通过流动性及利率水平来判断估值水平。不会在市场出现系统性风险的背景下进行投资与选股，争取赚取企业估值扩张的钱，而不是简单地在长期低估值的行业淘金。他直言，在选股上最重要的原则就是不杀估值。

　　正是有敬畏时代、无畏成长的态度，于1月18日重磅首发的博时汇融回报一年持有混合基金（基金代码：A类001177/C类001178）由吴渭拟任基金经理。

　　根据合同内容，博时汇融回报投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分内容。其中，资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究，动态调整大类资产配置比例，以争取规避系统性风险。资料显示，该基金的投资组合比例为：基金的股融资融券票资产（含存托凭证）占基金资产的60％-95％，港股通标的股票的投资比例为股票资产的0％-50％（资料来源：《博时汇融回报一年持有期混合型证券投资基金基金合同》 2020年12月31日）。此外，从产品设计来看，该基金对每份基金份额设置一年的最短持有期，加强了对投资者长期投资的引导，兼顾收益性和流动性。