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[三板市场]富国基金王园园讲述十六字投资真经 投资要把握社会发展主线

  

[三板市场]富国基金王园园讲述十六字投资真经 投资要把握社会发展主线


  原标题:大消费女神王园园
的十六字投资真经

  

  良好的业绩表现,源于王园园对投资的深入思考和完整的投资框架。她把自己的投资方法总结为十六个字:优选行业,精选个股,深入研究,动态调整。


  择一城终老,遇一人白首。这是很多人向往的生活境界。对于很多投资人来说,更多是在市场磨砺后才形成了投资框架。只有很少数的人,从入门伊始,就摸到了投资的命门,只需持续努力,而功自成。

  富国基金的王园园,就是上面所说的少三板市场数人。从最初做投资开始,她就笃定价值创造,始终聚焦创造价值的公司,心无旁骛,最终收获了价值的馈赠。她管理的富国消费主题基金,过去3年业绩在同类400余只基金中遥遥领先。

  因为相信,所以笃定,简单纯粹,业绩斐然。王园园是如何做到的?近日,她向上海证券报记者讲述了她的投资制胜之道。


  

  十六字投资真经的含义


  从王园园的过往投资经历看, 2012年加入安信证券,主要研究商贸零售和食品饮料行业;2015年加入富国基金后,依然是研究消费行业,2017年开始管理富国消费主题基金,目前管理富国品质生活、富国消费精选30等多只基金。

  从研究员到基金经理,王园园仅用了2年时间,在富国基金堪称神速。从王园园的投资业绩看, 2017616日她接手管理的富国消费主题基金(519915),过去3年净值增长率为156.6%,同类排名19/422(前5%)。同期沪深300指数涨幅和比较基准收益率分别为29.28%和28.04%。王园园20193月开始管理的富国品质生活,近1年回报率也高达91.16%,同类排名56/64410%)。

  

  良好的业绩表现,源于王园园对投资的深入思考和完整的投资框架。她把自己的投资方法总结为十六个字:优选行业,精选个股,深入研究,动态调整。



  在王园园看来,投资的起点是优选行业,只有找到好的行业,有了肥沃的土壤,才能长出苍天大树,选对赛道才能事半功倍。不管是海外市场还是A股市场,满足生存需要的食品饮料、满足健康需要的三板市场医药生物、满足享乐需要的电子传媒等行业,都是牛股辈出的黄金赛道。

  

  选对行业之后,接下来是精选个股。在王园园看来,这是基金经理比拼手艺的关键。能否选出行业内最有成长性、最有阿尔法的个股,要靠基金经理对事物有更高的认知能力。


  要想有更高的认知能力,深入研究必不可少。王园园相信,买入不断创造价值的企业、分享企业持续成长的收益,才是最靠谱的长期回报来源。只有对公司深入研究,才能找到影响股价的最核心逻辑,并能简而化之。我做研究员的时候,给基金经理推票,通常只说三点,却是影响股价的最本质的驱动因素。

  

  管理基金产品3年多来,王园园愈发理解深入研究的价值,因为唯有经过深入研究,才能在面临市场极端情况的时候不会随大流恐慌,在机会来临时敢于重仓出击。不管是2018年底对白酒股的出击,还是之前对养三板市场殖股的超配,以及2020年一季度对某外卖股的逆势布局,都是在市场极度低迷时的逆势布局。


  最后是动态调整,这也是王园园对价值投资不执的地方。在她看来,投资不是买到好股票就一劳永逸,在买入之后要持续跟踪。要去看价格的变化趋势,看渠道的库存,针对新变化新情况要及时应对。找到牛股不容易,但能守住牛股更难。

  

  投资要把握社会发展主线


  无数投资大师的经验表明,个人的奋斗固然重要,历史的行程更为关键。王园园对此深以为然。在她看来,投资要想长期制胜,必须把握好社会发展的主线。

  王园园表示,价值创造有鲜明的时代特征。企业的价值并非一成不变,而是随着时间的推移不断变化,这时就要聚焦时代发展,以动态的眼光看企业价值,布局能跟上时代潮流并能不断创造价值的企业。

  在王园园看来,消费、医药、科技大幅跑赢市场,从根本原因看,源于经济增长模式的改变。从资源投入变为技术进步

,从投资拉动变为消费驱动,这是经济发展的方向,围绕上述行业进行布局,长期会获得较好回报。

  站在当前时点,如何理三板市场解价值创造?应该如何进行布局?王园园表示,洞察当前的时代发展主线,可以用内循环和外循环的视角来观察,内循环核心是以产业升级为先导,辅之以大规模创造新消费场景的投资,进而带来消费升级的质变,使得供需两端的循环形成闭环相互强化,最后再以内循环去重塑外循环,打开世界需求窗口,实现经济升级。

  

  对应到投资上,王园园看好以下几个方面。首先是消费升级领域,主要涵盖两个领域:一是传统行业龙头凭借品牌、资金、渠道、技术优势,强者恒强;二是新兴业态向消费领域的渗透。


  其次是医疗板块。其核心驱动因素包括以下几点:一是人口老龄化程度加深、医保扩容、生活水平提高等,目前我国医疗费用在GDP中的占比依旧偏低等;二是创新药的超级景气周期。目前我国药品消费结构中仿制药占比接近80%,到2030年创新药占比预计会提升到70%左右,潜在发展空间巨大;三是医疗和医美服务。由于我三板市场国医疗资源分布不均,部分患者就医体验较差,对优质医疗服务的需求增加。医美需求则是在居民收入提高之后对美的追求。

  

  最后是科技板块。在王园园看来,5G通信基站已经进入建设高峰期。在5G基站等基础设施建设完成后,很多基于5G网络的应用将带来第二波行业投资机会,例如AR/VR、工业互联网等应用将乘势而起,改变当前的消费和医疗业态。另外,科技发展对生活场景已经形成颠覆。以汽车产业为例,自动驾驶和新能源汽车将对传统汽车形成降维打击,背后蕴藏着巨大的投资机会。


  

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